การคาดหวังที่ระบบการตลาดนั้นมีการปรับเปลี่ยนดอกเบี้ยลดลงกว่าเดิม

ผู้กำหนดนโยบายของบางคนแสดงความกังวลในการประชุมครั้งล่าสุดของพวกเขาว่าตลาดคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่ธนาคารกลางตั้งใจจะส่งมอบ คณะกรรมการตลาดกลางสหรัฐเปิดอนุมัติการปรับลดอัตราดอกเบี้ยรายไตรมาสในการประชุมวันที่ 17-18 กันยายนซึ่งทำให้อัตราเงินกองทุนข้ามคืนอยู่ในช่วงเป้าหมายที่ 1.75% ถึง 2%

แต่เอกสารที่เผยแพร่หลังจากการประชุมยังแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่างสมาชิกเกี่ยวกับเส้นทางของนโยบายในอนาคต รายงานการประชุมขยายความกังวลเหล่านั้นพร้อมกับความกังวลว่าตลาดส่งเสียงดังสำหรับนโยบายการเงินที่ง่ายขึ้นอาจก้าวไปข้างหน้าของตัวเอง สรุปกล่าวว่า“ มีผู้เข้าร่วมไม่กี่คน” ในการประชุมเดือนกันยายนกล่าวว่าราคาในตลาดล่วงหน้า” กำลังเสนอการจัดหาที่พักในการประชุมที่จะมาถึงมากกว่าที่พวกเขาเห็นว่าเหมาะสม”

เมื่อสิ่งต่าง ๆ เกิดขึ้นตลาดต่างก็เดิมพันว่าเฟดจะติดตามการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมและกันยายนอีกครั้งในเดือนตุลาคม ตลาดยังเห็นการลดลงในทางที่มากขึ้นในปี 2020

เนื่องจากความเข้าใจผิดที่อาจเกิดขึ้น“ มันอาจจำเป็นสำหรับคณะกรรมการที่จะแสวงหาการจัดแนวความคาดหวังของตลาดที่ดีขึ้นเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายกับความคาดหวังของผู้กำหนดนโยบายสำหรับเส้นทางนั้น” รายงานกล่าว

สิ่งที่พวกเขาออกจากคำสั่ง

นอกจากนี้รายงานระบุว่าผู้เข้าร่วม“ หลายคน” คิดว่าคณะกรรมการในแถลงการณ์หลังการประชุมควรให้คำแนะนำเกี่ยวกับระยะเวลาที่เฟดจะยังคงผ่อนคลายเนื่องจากความกังวลเรื่องภาษี คำสั่งสุดท้ายไม่รวมถึงภาษาประเภทนั้น

“ พล็อตจุด” ของความคาดหวังของสมาชิกที่ปล่อยออกมาในที่ประชุมแสดงให้เห็นว่าสมาชิกห้าคนได้รับความนิยมจากเฟดที่ไม่อนุมัติการตัดเพิ่มเติมใด ๆ ในปีนี้หลังจากการเคลื่อนไหวครั้งล่าสุดและอีกห้านัดเพิ่มขึ้น

การลงคะแนนครั้งสุดท้ายในบรรดาสมาชิกที่ลงคะแนน 10 คนเห็นประธานาธิบดีเฟดสามคนคือ จากบอสตันและเอสเธอร์จอร์จแห่งแคนซัสซิตี้ นับเป็นกลุ่มผู้คัดค้านมากที่สุดตั้งแต่เดือนธันวาคม 2557

เจ้าหน้าที่เฟดอ้างถึงความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของการเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่พุ่งเข้ามาในสหรัฐปัญหาจากสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ – จีนและอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำอย่างต่อเนื่องซึ่งต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด

การแลกเปลี่ยนที่เกิดเป็นข้อกังวล

รายงานการประชุมแสดงให้เห็นว่าการค้าเป็นเรื่องที่น่ากังวล ปัญหาดังกล่าวได้รับการกล่าวถึง 28 ครั้งในเอกสารโดยสมาชิกแสดงความกังวลเกี่ยวกับอัตราภาษีที่มีผลกระทบต่อกิจกรรมทางธุรกิจ

สมาชิกกล่าวว่าในขณะที่พวกเขาเห็นการเติบโตของสหรัฐโดยทั่วไปแข็งแกร่งความเสี่ยงคาดการณ์“ ถูกเอียงไปด้านล่าง”

“ ปัจจัยสำคัญในการประเมินนั้นคือความตึงเครียดทางการค้าระหว่างประเทศและการพัฒนาเศรษฐกิจต่างประเทศดูเหมือนจะเคลื่อนไหวในทิศทางที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบอย่างมีนัยสำคัญต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯมากกว่าที่จะแก้ไขในเชิงบวกมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ”รายงานกล่าว

“ นอกจากนี้ความอ่อนนุ่มของการลงทุนทางธุรกิจและการผลิตจนถึงปีนี้ชี้ให้เห็นว่ามีความเป็นไปได้ของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงมากกว่าที่พนักงานคาดการณ์ไว้ ความเสี่ยงต่อการคาดการณ์เงินเฟ้อยังถูกมองว่ามีความเบ้ลดลงส่วนหนึ่งเป็นเพราะความเสี่ยงขาลงต่อการคาดการณ์สำหรับกิจกรรมทางเศรษฐกิจ” สรุปยังคงดำเนินต่อไป

เจ้าหน้าที่ยังกล่าวอีกว่า“ ภาพที่ชัดเจนของความอ่อนแอที่ยืดเยื้อในการใช้จ่ายการลงทุนการผลิตภาคอุตสาหกรรมและการส่งออกได้เกิดขึ้น” และสมาชิกต่างก็เฝ้าดูการผกผันของอัตราผลตอบแทนซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือว่า

ยังสมาชิกสังเกตสภาพปัจจุบันยังคงแข็งแกร่งกับการบริโภค“ แข็งแกร่ง” และภาพการจ้างงานที่ยังคงดีขึ้น ผู้ที่ชื่นชอบการถือครองเส้นกังวลเกี่ยวกับความมั่นคงทางการเงินที่มีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำ บางคนยังกล่าวด้วยว่ามีความกังวลว่าอัตราการตัดจะออกจากห้องอาหารเล็ก ๆ ของเฟดในครั้งต่อไปที่มีการชะลอตัว